EE.UU. crece, la eurozona se recupera, los países emergentes tienen problemas: es el diagnóstico del FMI para la economía mundial 2015. DW entrevistó al respecto a expertos del Instituto de Economía Mundial, en Kiel.
DW: El FMI advierte de una continuada debilidad de la coyuntura económica en Europa. ¿Se justifica esa advertencia?
Nils Janssen: La coyuntura en la eurozona se estabilizó en los últimos trimestres y, según nuestra estimación, se reanimará algo este año y el próximo. Igualmente compartimos la opinión del FMI de que las perspectivas de crecimiento de la eurozona a mediano plazo son más bien débiles. Por un lado, algunos problemas que contribuyeron a la crisis en la eurozona, como, por ejemplo, el gran endeudamiento, se solucionarán solo paulatinamente. Por otro, las reformas estructurales que pueden mejorar las perspectivas de empleo y el potencial de crecimiento, evidentemente no han sido implementadas en la medida que sería necesario.
Para los EE. UU., el FMI pronostica un crecimiento del 3 por ciento para 20215 y 2016. ¿Se transforma EE. UU. nuevamente en el motor de la economía mundial?
Nils Janssen: La dinámica coyuntural de los EE.UU. será también en nuestra opinión muy grande, tanto este año –si bien luego de un comienzo de año algo más débil– como también en el próximo. Una razón determinante de ello es que los problemas estructurales tanto en el mercado inmobiliario como el endeudamiento de los hogares se han solucionado y la política monetaria puede desarrollar cada vez más sus efectos. Los EE.UU. se transforman así efectivamente en un motor de la economía mundial. Las buenas perspectivas económicas coyunturales no deben hacernos perder de vista, sin embargo, que el pronóstico de crecimiento de los EE.UU. a largo plazo es más bien reservado. Si la política monetaria no cambia de rumbo a tiempo y la dinámica coyuntural permanece a alto nivel también después de 2016, los riesgos de un sobrecalentamiento de la economía son grandes.
En América Latina llaman la atención Argentina y Brasil por su crecimiento escaso e incluso negativo en 2015. ¿Cuáles son las causas?
Philipp Hauber: Ambos países sufren, como toda América Latina, las consecuencias de la fuerte caída de los precios de las materias primas. La drástica caída del precio del petróleo afecta, por ejemplo, particularmente mucho a Brasil, mientras que el comercio exterior argentino sufre por los bajos precios de la soja. El esperado aumento de las tasas de interés en los EE.UU. ejercerá aún más presión sobre los ya débiles tipos de cambio. Eso reducirá aún más el crecimiento, en tanto los bancos centrales no tomen medidas de política monetaria que lo amortigüen, tales como un aumento de los tipos de interés locales o un mayor control de capitales. En ambos países, sin embargo, la coyuntura es afectada también por problemas locales, tales como déficits presupuestarios en aumento, corrupción en los aparatos estatales e inestabilidad política. Un buen ejemplo de ello es Brasil, donde el PT, en el Gobierno, está involucrado en el escándalo de corrupción en relación con Petrobras, lo que llevó en los últimos días nuevamente a manifestaciones masivas en las que se exigió la renuncia de la presidenta, Dilma Rousseff.
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