En América Latina Chile, Colombia, Perú y Brasil han demostrado desde la crisis del 2001 que son responsables a nivel fiscal, monetario y político. Estas características, que han hecho atractivos a estos mercados y los bonos de sus gobiernos, ganan aún más relevancia actualmente al observar el panorama de los países desarrollados.
A pesar de esto, no todo es alentador. Existen riesgos si la crisis internacional se agudiza más de lo esperado. La alta correlación de los componentes de la cuenta de capitales y la cuenta corriente por la dependencia de los commodities son un elemento negativo para América Latina.
Un deterioro en los términos de intercambio puede afectar profundamente la entrada de capitales, lo que dificultaría el acceso a créditos para los mercados latinoamericanos y puede ser un obstáculo en los planes de inversión y gasto público de los gobiernos de la región.
Por eso, uno de los temas que más se discuten en la actualidad es la adopción de políticas macroprudenciales, que permitan acumular municiones en las vacas gordas para utilizarlas en las vacas flacas.
Colombia y otros países del área han entrado en esa tónica con medidas como la regla fiscal o las provisiones contracíclicas que estableció la Superintendencia Financiera hace un tiempo.
Otros países ya han adoptado controles a la entrada de capitales con anterioridad, originalmente para evitar los efectos de la revaluación, pero muy útiles para evitar las salidas en desbandada de inversionistas extranjeros. De la estabilidad y credibilidad de estas políticas dependerá una economía sólida, que permita trabajar en la reducción de la pobreza y la desigualdad.
Panorama de América Latina de cara a actual situación de la economía
CÉSAR CORREDOR Y LORENZO ZANELLO
ESPECIAL PARA EL TIEMPO
cacorredor@uninorte.edu.co
zanellol@uninorte.edu.co
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