En cuanto a los mercados, JPMorgan ha proyectado tres escenarios probables para el índice S&P 500 (índice bursátil más representativo de EEUU) al cierre de 2025
Venezuela se enfrentará a una dura situación tras las sanciones, los aranceles secundarios del 25% a quienes le compren petróleo y los aranceles directos del 15% anunciados por Donald Trump. Sin embargo, no será el único país afectado por las medidas del presidente estadounidense, JPMorgan espero una economía en recesión.
Así lo proyecta JPMorgan Chase en un reciente informe liderado por el estratega jefe de mercados de la entidad, Dubravko Lakos-Bujas, quien alerta sobre el deterioro de los fundamentos macroeconómicos y la creciente incertidumbre política.
El nuevo régimen arancelario anunciado por el presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, ha sacudido al mundo financiero y generado un verdadero shock económico, aumentando notablemente las probabilidades de una recesión en Venezuela, Estados Unidos y el mundo.
El anuncio que sacudió la economía mundial en el ‘Día de la Liberación’
‘Día de la Liberación’, así denominó el presidente Trump al pasado 2 de abril, día en que anunció la imposición de tarifas universales y recíprocas a todos los socios comerciales de Estados Unidos
Esta medida elevó el promedio de las tarifas efectivas del 3% al 19%, lo que equivale a un aumento fiscal del 2,4% del PIB y representa el mayor choque impositivo desde 1968.
Según JPMorgan, «este nuevo régimen arancelario afectará directamente la estructura de costes de las empresas, muchas de las cuales absorberán parte del impacto de los 600 mil millones de dólares en tarifas proyectadas». «Dicha absorción -añaden desde la entidad- repercutirá inevitablemente en los márgenes de beneficio, la inversión y el consumo».
“Este choque macroeconómico podría provocar una recesión este mismo año, con la Reserva Federal respondiendo con hasta cinco recortes de tasas de interés antes de enero de 2026”, señala Lakos-Bujas.
¿Qué se espera en los mercados?
Ante este panorama, JPMorgan ha proyectado tres escenarios probables para el índice S&P 500 (índice bursátil más representativo de EEUU) al cierre de 2025:
Escenario bajista: El peor de los casos
Si la estructura arancelaria actual se mantiene sin modificaciones, JPMorgan prevé un descenso del S&P 500 hasta los 4.000 puntos, lo que marcaría una caída superior al 20% desde los niveles actuales. Este escenario refleja una recesión prolongada, una caída en la confianza del consumidor y un deterioro significativo en los beneficios empresariales.
Escenario base: Una salida parcial
El escenario central, con un objetivo de 5.200 puntos, contempla una desescalada parcial de las medidas arancelarias, producto de presiones políticas, desafíos legales o cambios en la opinión pública. Este caso asume que se evitará una recesión severa, pero con crecimiento estancado y ganancias moderadas.
Escenario optimista: Un alivio inesperado
Por último, un escenario alcista de 5.800 puntos solo sería posible si hay una reversión considerable en la política comercial y una recuperación sostenida de la economía global. Este caso dependería de una combinación de relajación monetaria, estabilización de la demanda y un retorno de la confianza del inversor.
Recesión a la vista: proyecciones económicas para 2025
De mantenerse las tarifas arancelarias actuales, el equipo de análisis económico de JPMorgan estima que el Producto Interno Bruto de EEUU se contraerá un 0,3% en 2025, lo que marcaría un retroceso respecto a las proyecciones previas de crecimiento.
A la par, se espera que la tasa de desempleo se eleve hasta el 5,3%, afectando el consumo interno y debilitando la demanda.
Este contexto también ha generado una corrección masiva en las estimaciones de beneficios empresariales. Según Lakos-Bujas, «las revisiones a la baja en las ganancias podrían imitar el comportamiento típico de una recesión, dejando a muchas compañías con escaso margen de maniobra y una presión creciente para reducir costes».
¿Quién tiene el control de la situación?
Para JPMorgan el destino del mercado bursátil y de todo este panorama económico podría estar en manos de un solo individuo: Donald Trump, quien con una sola decisión podría suavizar o agravar la crisis.
Hasta el momento, no se ha evidenciado una voluntad de retroceso por parte del expresidente, lo que ha eliminado el llamado “Trump Put”: la creencia de que Trump intervendría en defensa del mercado.
Sin embargo, el banco no descarta posibles efectos que desencadenen un retroceso de Trump en cuanto a las medidas tomadas, como:
- Cambios en las encuestas electorales.
- Desafíos judiciales a las nuevas tarifas.
- Presión política por parte del Congreso o de sectores empresariales afectados.
Acumulación de riesgos: una espiral negativa
Ahora bien, si no se da una reversión de las políticas actuales, JPMorgan advierte sobre una acumulación no lineal de riesgos.
El informe detalla que la combinación de caída en el sentimiento del mercado, descenso de los beneficios y reducción de la actividad económica podría desencadenar un bucle de retroalimentación negativa, dificultando aún más la recuperación del mercado.
“El destino del mercado de renta variable está, esencialmente, en manos de una sola persona que puede, unilateralmente, aliviar o profundizar este shock”, concluye el informe.
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