Bloomberg Línea — La independencia de la Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed) es un factor clave para la credibilidad de la entidad, dado que le permite tomar decisiones de política monetaria basadas en criterios técnicos y de estabilidad económica, sin presiones políticas de corto plazo. Sin embargo, el mercado empieza a tener la percepción de que el banco central estadounidense ha cedido independencia desde el triunfo de Donald Trump como presidente de los Estados Unidos, en 2024.
El dato surge de la encuesta de Deutsche Bank sobre los mercados financieros globales del tercer trimestre de 2025, que recibió 280 respuestas de todo el mundo, entre el 22 y el 25 de septiembre.
Los encuestados consideran que la Reserva Federal se está volviendo menos independiente, aunque incluso antes de las elecciones ya existía la percepción de que la Fed no era completamente independiente, según marca el estudio.
Concretamente, el estudio de Deutsche Bank pregunta:
Al evaluar la independencia de la Reserva Federal y utilizando una escala de 0 a 100, donde 0 significa ‘completamente independiente’ y 100 significa ‘completamente controlada’ por el gobierno: ¿Dónde cree que estaba/estará la Fed en los siguientes momentos?
Y las respuestas arrojan los siguientes valores:
- Mediados de 2024: 37
- Final de 2025: 44
- Final de 2026: 55
- Final de 2027: 54
Es decir, la escala muestra un deterioro progresivo en la independencia de la Fed desde la llegada de Trump, aunque se espera que para 2026 se detenga ese incremento de presunta interferencia política y tenga una baja marginal.
La incidencia de la expansión cuantitativa y el límite de las legislativas en 2026
“Incluso antes de las elecciones de 2024, ya existía una proporción significativa de inversores en nuestra encuesta que consideraban que la Fed no era completamente independiente, probablemente como legado de la era de expansión cuantitativa (QE)“, destaca el analista de Deutsche Bank Jim Reid.
Y agrega: “En nuestros resultados, el aumento de esta percepción tras las elecciones es notable, pero no extremo, y las expectativas casi no varían entre fines de 2026 y 2028, quizás reflejando la idea de que las elecciones de medio término limitarán la capacidad de la administración para remodelar la Fed más allá de ese momento".
¿Seguirá Powell como gobernador?
Al ver las respuestas de los encuestados, se observa un 39% de probabilidad de que Jerome Powell continúe como gobernador de la Fed (y conserve su voto) después de que termine su mandato como presidente en mayo. Pero la amplia dispersión de respuestas muestra que en realidad nadie está del todo seguro. La gran mayoría de los presidentes de la Fed ha dejado la institución inmediatamente después de finalizar su período como presidente.
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